הכתבה נכתבה בשיתוף רונן יוסטר
ההשקעות של היום כבר מזמן לא פועלות לפי הכללים של אתמול. בעידן של 2025, שבו כל כותרת חדשותית יכולה להזיז שווקים והחלטות מתקבלות בקצב של אלגוריתם, המונח “ניהול סיכונים” הופך מעיקרון תיאורטי למצפן של ממש. רבים מדברים על הצורך לקחת סיכונים כדי להצליח, אך רק מעטים יודעים להבחין בין אומץ מחושב לבין קפיצה לא אחראית אל תוך הלא-נודע. הגבול הזה – שבין יוזמה נבונה לבין פזיזות פיננסית – הוא בדיוק המקום שבו רונן יוסטר בונה את הגישה שלו.
רונן יוסטר, מומחה לניהול השקעות אסטרטגיות, יועץ לגופים מוסדיים ויזם בעל רקורד מוכח של הצלחות בינלאומיות, חי ופועל כבר למעלה משני עשורים בתוך העולם שבו סיכון הוא לא מילה גסה – אלא חלק בלתי נפרד מהמשוואה. אבל בשונה מהגישה הנפוצה של “לקחת סיכון כדי להרוויח”, יוסטר מדבר על להבין את הסיכון, למדוד אותו – ולבנות מסביבו מודל פעולה חכם. מבחינתו, השקעה נבונה אינה רק אומנות בחירת הנכס או התזמון הנכון – אלא תרגיל מנטלי שמתמודד גם עם חוסר ודאות, עם הטיות פסיכולוגיות, ועם פיתויים שגויים שמרחפים בכל פינה.
במאמר זה, נצלול לעומק עולמו של ניהול הסיכונים דרך העיניים של מי שנמצא בקו הראשון של קבלת ההחלטות. נבין מה באמת הופך השקעה לאמיצה – מבלי להפוך אותה למסוכנת, ונקבל כלים לחשיבה קרה שמובילה להצלחה חמה.
סיכון מחושב ≠ הימור – ההבדל שכולם חייבים להבין
בזמן ששווקים רועשים, הרשתות גועשות והכותרות מבטיחות רווחים מיידיים – ההבחנה בין השקעה נבונה להימור הופכת לקריטית מאי פעם. רונן יוסטר, בעל ניסיון של למעלה משני עשורים בליווי גופים פיננסיים ויזמים בזירה הישראלית והבינלאומית, קובע באופן חד-משמעי: סיכון מחושב אינו הימור. בעוד הימור נשען על תחושת בטן או אשליה של הזדמנות, סיכון אמיתי נבחן דרך פריזמה מקצועית של שלושה פרמטרים מובהקים: מידע, הקשר, ויכולת תגובה.
המידע – הוא הבסיס. החלטה פיננסית ללא גיבוי של נתונים עדכניים, ניתוחים מושכלים והבנת השוק – שקולה לנהיגה בלילה ללא אורות. ההקשר – הוא השלב שבו צריך להבין את סביבת הפעולה: האם מדובר בתקופה של ריבית עולה? שוק תנודתי? שינוי רגולטורי באופק? כל אלה חייבים להיכנס לשקלול. והשלישי, שלא פחות חשוב – הוא היכולת להגיב. משקיע טוב לא רק בונה תכנית – אלא גם מתכנן את התגובה לתרחישים שונים. זו לא רק שאלה של “מה יקרה אם?”, אלא של “מה אני אעשה כשזה יקרה?”.
יוסטר מדגיש כי ניהול סיכונים חכם לא נועד להימנע מסיכונים – אלא להכיל אותם. זו גישה שאומרת: “אני מבין את הסיכון, אני מוכן אליו – והוא חלק מהתוכנית שלי.” זו האומנות האמיתית של השקעה מודרנית: לא לברוח מהבלתי צפוי, אלא לדעת לרתום אותו לצמיחה. כשהשוק רועש, המשקיע השפוי הוא זה שיודע להקשיב לשקט הפנימי – ולחשב את הצעד הבא בקור רוח.
המשקיע החכם של 2025 – לא רק מי שמרוויח, אלא מי שמחזיק מעמד
ב־2025, שוק ההשקעות דומה פחות לשדרת וול סטריט המוכרת, ויותר לזירה דינמית בה כל שינוי גיאופוליטי, עליית ריבית או ציוץ של רגולטור – עשויים לטלטל שווקים. במציאות הזו, המשקיע החכם איננו רק זה שמצליח “לפגוע בול”, אלא בעיקר זה שמצליח להחזיק מעמד לאורך זמן. רונן יוסטר מבהיר: ניהול סיכונים אינו רק אמצעי הגנה – אלא מנוע אסטרטגי לצמיחה מבוקרת.
בין אם מדובר בגוף מוסדי, סטארט־אפ בתחילת דרכו או מנהל השקעות פרטי – יוסטר ממליץ לאמץ גישות מתקדמות של ניהול סיכונים, בדומה למה שהוא מיישם בליווי לקוחותיו. הראשונה שבהן: גידור. לא מדובר רק בפעולה טכנית, אלא בגישה שמבינה שהפחתת חשיפה לתרחישים שליליים – היא שמאפשרת מרחב תמרון חיובי. לדוגמה, גידור מפני תנודות מט”ח עבור חברות שפועלות בזירה הגלובלית הוא לא מותרות – אלא תנאי הכרחי.
השנייה: פיזור חכם. לא די לפזר בין אפיקי השקעה – חשוב לפזר גם גיאוגרפית, סקטוריאלית ואפילו רגולטורית. השקעות במדינות עם משטרים יציבים לצד שווקים מתעוררים, שילוב בין טכנולוגיה, נדל”ן, תשתיות והון פרטי – כל אלה מאפשרים ליצור תיק שלא מתמוטט מול אירוע בודד.
והשלישית: בדיקות תרחישים. יוסטר ממליץ להתאמן מראש על האפשרי – לא רק על הסביר. מה יקרה אם הריבית תזנק ב־3%? מה אם תתרחש פריצה סייבר או מגפה חדשה? מי שמתכונן – לא מופתע, וזהו יתרון עצום בשוק תזזיתי.
לסיכום, המשקיע של 2025 הוא לא מהמר – אלא אסטרטג. הוא לא מפחד מהרע – הוא פשוט מוכן אליו.
רגש מול רציונל – למה לא כל החלטה טובה מרגישה ככה בזמן אמת
יש רגעים שבהם השקעה נכונה לא מרגישה ככזו. הפחד, החשש והאי־נוחות שמלווים מהלך אמיץ בשוק ההון – הם לעיתים קרובות לא אינדיקציה לסיכון מיותר, אלא דווקא סימן לכך שנעשית בחירה חכמה נגד הזרם. רונן יוסטר מציין כי “לא מעט מההשקעות המוצלחות ביותר לאורך השנים – היו אלו שהרגישו הכי מפחידות ברגע קבלת ההחלטה”.
ההבחנה הקריטית היא בין פחד לגיטימי המבוסס על מידע חסר – לבין פחד שנובע מהשפעה חברתית, חדשות קיצוניות או נטייה פסיכולוגית להימנע מאי־ודאות. משקיע שאינו מודע למקורות הרגש שלו, עלול לפספס הזדמנויות או להיכנס לפאניקה דווקא ברגעים בהם נדרש קור רוח.
יוסטר ממליץ לשלב שני עולמות: מצד אחד, ניתוח נתונים קר שמבוסס על מדדים כלכליים, תרחישים ותחזיות. מצד שני, הקשבה לאינטואיציה העסקית – זו שנבנית מתוך ניסיון, היכרות עמוקה עם התחום והבנה של מגמות שטרם התבטאו במספרים. “הרגש לא צריך להוביל את ההחלטה – אבל הוא כן יכול להדליק נורה אדומה או להכווין לשאלות הנכונות”, הוא מסביר.
כלים שימושיים לכך כוללים כתיבה של סיבות ההשקעה על דף (ולא רק בראש), בחינה חוזרת לאחר לילה של שינה, קבלת חוות דעת מגורם בלתי מעורב – ובעיקר, שילוב של משמעת עצמית עם סקרנות פתוחה.
בסופו של דבר, ההבדל בין מהלך שנראה נכון למה שבאמת נכון – לא תמיד מתגלה בזמן אמת. משקיע חכם יודע להבחין בין רגש רגעי לתובנה עמוקה – ולפעול לפי העיקרון, לא לפי הדופק
לא לפחד מהסיכון – לפחד מהפחד
בעולם ההשקעות של 2025, הפחד הוא כבר לא רק תגובה טבעית – אלא לעיתים קרובות האויב האמיתי של המשקיע. רונן יוסטר מדגיש כי הניסיון להימנע מסיכון בכל מחיר עלול לייצר את הסיכון הגדול מכולם: קיפאון, החמצה וחוסר תנועה. השקעה אמיצה אינה קפיצה עיוורת – אלא מהלך שמבוסס על מידע, תוכנית, ויכולת אישית לעמוד בלחצים. זה לא האומץ שמסוכן – אלא הפחד הלא מנוהל.
הגישה של יוסטר שמה את ניהול הסיכונים בלב התהליך, לא בקצהו. במקום להדחיק או לדחות החלטות מתוך פחד, הוא מציע לבחון כל סיכון באור יום: לשאול את השאלות הנכונות, להציף את התרחישים הפחות נוחים, ולדעת להכיל גם מצבים של חוסר ודאות – כל עוד הם נבדקו ונלקחו בחשבון מראש. בעיניו, דווקא ההבנה שכל השקעה נושאת סיכון – היא זו שמאפשרת למשקיע לפעול בצורה שקולה, ולפתח כלים שמעניקים ביטחון אמיתי.
“משקיע טוב לא מנסה להעלים את הסיכון – אלא לעבוד איתו”, הוא אומר. הסיכון, כאשר הוא ממופה, מנוהל ומובנה לתוך האסטרטגיה – הופך ממכשול למנוף. הוא מאפשר לחשוב אחרת, לייצר יתרון תחרותי, ולזהות הזדמנויות שלא נראות לעין של מי שפועל רק לפי הפחד.
ההצלחה ארוכת הטווח, אם כן, לא שייכת למי שלא מפחד – אלא למי שלומד לפחד נכון. לבחור בסיכון הנכון, בזמן הנכון – ולעשות זאת מתוך תכנון, לא מתוך דחף.
הכתבה נכתבה בשיתוף רונן יוסטר
