מניות הביטוח ממשיכות להפגין ביצועים מרשימים בבורסה. מדד מניות הביטוח מציג בשנה וחצי האחרונות תשואות עודפות על פני השוק כולו, ובשנת 2025 אף מוביל את טבלת התשואות. לדברי אורי תובל, מנכ”ל תובל בית השקעות ויו”ר קרן הגידור אלמנדה קפיטל, אין מדובר בהפתעה גדולה. “מניות הביטוח היו זולות לאורך תקופה, והן מושפעות ישירות מהתנהלות שוק ההון: כשהשוק עולה, גם חברות הביטוח מרוויחות – ולעיתים רבות מרוויחות הרבה, בעיקר דרך פוליסות המשתתפות ברווחים”, הוא מסביר.
בנוסף לרווחים משוק ההון, מציינת תובל את השינויים האסטרטגיים שחלו בענף. לדבריו, בשנים האחרונות הפכו חברות הביטוח הגדולות לגופים פיננסיים מגוונים, הדומים במידת מה לבנקים. בין היתר, הן הרחיבו את פעילותן להשקעות בחברות כרטיסי אשראי – דוגמת ההשקעה של כלל ביטוח – וכן פועלות בהיקפים נרחבים בשוק ההלוואות הצרכניות, אשראי חוץ-בנקאי ותחום הנדל”ן.
“בדומה לבנקים, שהציגו ביצועים חזקים בשנתיים האחרונות וייתכן שעדיין לא מיצו את מלוא הפוטנציאל שלהם, כך גם חברות הביטוח עשויות להמשיך להפתיע”, מוסיף תובל. לדבריו, הדבר ניכר היטב בדוחות האחרונים של החברות: התשואה על ההון של חלק מחברות הביטוח הגיעה לסביבת 20% – נתון גבוה אפילו מזה שמציגים הבנקים.
עם זאת, תובל מציין כי רמות המחירים של מניות הביטוח כבר אינן נמוכות כפי שהיו בעבר. “עדיין ניתן למצוא הזדמנויות, במיוחד בקרב החברות שטרם מימשו את מלוא הפוטנציאל שלהן”, הוא מעריך. לדבריו, כלל ביטוח מהווה דוגמה לכך: “מדובר במניה שמתנהלת סביבה מערכה מתמשכת על שליטה, ושוויה הנוכחי בשוק רחוק מלשקף את ערכה הכלכלי המלא”.
