אחד מכללי הבסיס להשקעות נבונות בבורסה לני”ע, שכל סוחר מתחיל מכיר, אומר כי יש “לקנות בזמן שמועות ולמכור כשהעובדות מתפרסמות”. ואם לתרגם את הכלל הזה לימינו, הרי שגל קניות מוצדק החל כשישראל פתחה במתקפה באיראן, התגבר כשארה”ב הצטרפה – והגיע לשיאו כשהוכרז על הפסקת אש. ואם להתייחס גם לחלק השני של אותו כלל, הרי שכעת הגיע הזמן לפחות לשקול מימוש רווחים.
במהלך תקופת המלחמה, שהחלה ב־13 ביוני והסתיימה אתמול (לפחות לפי הצהרת טראמפ), נרשמו בשוק המניות בבורסה עליות שערים תלולות. מדד מניות ת”א 125, המוביל מבין המדדים, טיפס בכ־8%, ולשווי השוק המצרפי של המניות נוספו באותה תקופה כ־110 מיליארד שקל.
השווי הכולל של 650 המניות הנסחרות בבורסה ת”א המריא לנתון דמיוני חסר תקדים של 1.5 טריליון שקל. במילים אחרות, בבורסה כבר פתחו את בקבוקי השמפניה לרגל חגיגות המזרח התיכון החדש. האופטימיות מתבטאת גם בשוק מטבע החוץ. השער היציג של הדולר, שעמד בתחילת 2025 על 3.65 שקלים, צנח בהדרגה עד שהגיע אתמול לשפל של 3.4 שקלים. ייסוף כזה של השקל הוא חסר תקדים במונחי הכלכלה הישראלית, והופך את המטבע הישראלי לאחד החזקים בעולם. מגמה דומה נרשמה גם ביחס ליורו.
בורסה חזקה ושקל עוצמתי אמורים להעיד על משק וכלכלה חזקים. זה נכון בתיאוריה, אבל לגבי ישראל יש להצמיד לכך כוכבית. ראשית, כיוון שעדיין לא ברור כיצד יתורגמו הישגי מתקפת הגרעין על איראן למונחי כלכלה.
בינתיים המלחמה ברצועת עזה עדיין בעיצומה, והחטופים לא חזרו. משקיעי חוץ עדיין מהססים להגיע לישראל, וגם חברות דירוג האשראי הבינלאומיות טרם נרגעו. הגירעון בכלכלה יגדל בעקבות המלחמה ב־40 מיליארד שקל, וגם אם המיסים לא יעלו, עדיין נרגיש את המחיר הכלכלי בכיס.
אם נרד לרצפת אולם המסחר בבורסה, נגלה שחלק מהמניות המובילות נסחרות כבר במחירי שיא. התופעה בולטת במניות הבנקים – שם מכפילי הרווח (שווי השוק מחולק לרווח) גבוהים ומעמידים בסימן שאלה את קנייתם בעיתוי הנוכחי. גם מניות ענף הביטוח ממצות את פוטנציאל העליות.
ואם אכן בעקבות הפסקת האש עם איראן צפוי שלום עולמי לשנה או שנתיים, מי שיסבלו מכך הן יצרניות הנשק הישראליות. המסחר בבורסה ייפתח היום כאשר כל המידע בנושא הפסקת האש עם איראן ידוע, פחות או יותר.
לכן, נאמן לאמרת הסוחרים “קנה בשמועות ומכור בעובדות”, לא אופתע אם המסחר במניות ייפתח הבוקר בירידות שערים. התחנה הבאה של העליות צפויה להיות רק אם אכן העסקה להחזרת כל החטופים תיחתם בסופו של דבר. יש לקוות שזה אכן יקרה – ולא בגלל האינטרסים בבורסה.
