בין כל הדיונים על המכסים של נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ, יש סקטור אחד ששמו עולה שוב ושוב כמועמד כמעט ודאי “לחטוף” מכס ייעודי וגבוה משלו – תעשיית התרופות.
“טראמפ רוצה להשתמש במכסים מיוחדים על תעשיית התרופות בכדי להשיג שתי מטרות: הורדת מחירי התרופות והגדלת ההשקעה המקומית”, מסביר פביאן ונר, אנליסט מחקר מניות בבנק השוויצרי יוליוס בר.
לפי ונר, ההשקעה המקומית מצד חברות התרופות כבר נמצאת במגמת עלייה עם התחייבויות השקעה בארה”ב בהיקף של מיליארדי דולרים. כעת נותר רק לראות מה יקרה בגזרת מחירי התרופות.
“קיצוצי מחירים משמעותיים הם תרחיש לא ודאי, מאחר שיבוא תרופות בהיקף גדול או רפורמות רחבות יותר דורשים את אישור הקונגרס – תהליך שלא סביר שיתקדם בשל התנגדות פוליטית”.
ונר גם מציין שעלות התרופות מהווה רק 3% מהוצאות ממשלת ארה”ב, בעוד שמחירי תרופות גבוהים תרמו לאורך השנים לחדשנות בתעשיית הביופארמה האמריקאית, תוך הבטחת גישה מוקדמת לטיפולים מתקדמים.
לכן, מעריך ונר, סביר להניח שבסופו של דבר נראה סוג של הסכם פשרה מרוכך, במסגרתו חברות התרופות יבצעו פעולה שהערך שלה יהיה יותר סימבולי מאשר כלכלי, כמו למשל להוריד מחירים לתרופות ותיקות שגם ככה קרובות לפקיעת הפטנט. כך, מצד אחד הממשל יוכל לזקוף לזכות “הישג” של הורדת מחירים – מבלי שהרווחיות של חברות התרופות באמת תיפגע.
בשורה התחתונה, ונר משוכנע כי איום המכסים של טראמפ מעמיד בפני תעשיית התרופות בארצות הברית אתגר תדמיתי יותר מאשר אתגר כלכלי, אך גם את גר תדמיתי עלול להשפיע על שוק ההון ולכן אנחנו צפויים לראות לא מעט תנודתיות של מניות החברות בסקטור – גם אם ההשפעה בפועל על הרווחיות תהיה מצומצמת.
