יו”ר הפדרל ריזרב, ג’רום פאוול, אותת ביום שישי בנאומו בג’קסון הול על כוונה להתחיל בהפחתות ריבית כבר בספטמבר. דבריו דחפו את וול סטריט לעליות חדות מצד אחד, והובילו להיחלשות של הדולר מהצד השני.
יניב פגוט, סמנכ”ל המסחר של הבורסה לניירות ערך בתל אביב, התייחס לדבריו של פאוול ולתגובת השוק המקומי ואמר כי ״כצפוי, המסחר בשוק המקומי נפתח הבוקר במגמה חיובית. שוב הובהר כי אין גורם חשוב יותר לתמחור המניות מאשר סביבת הריבית במשק. איתותיו של יו״ר הפד, ג׳רום פאוול, בנוגע לכוונתו להוריד את הריבית כבר בספטמבר, דחפו ביום שישי האחרון את שוק המניות האמריקאי קדימה, ובמקביל הגבירו את ההסתברות שנגיד בנק ישראל יפעל גם הוא להפחתת ריבית בקרוב. הרטוריקה בהחלטתו האחרונה של נגיד בנק ישראל תומכת בהנחה כי הורדת ריבית ראשונה בישראל עשויה להתרחש עוד במהלך השנה הנוכחית״.
לדבריו, העליות ניכרות היטב כבר הבוקר במדדים המובילים בבורסה: מדד ת״א-125 מטפס בכ-1.25%, כשבראשו בולט מדד הביטוח שמוסיף כ-2.4% והגיע כבר לזינוק של כ-117% מתחילת השנה. גם מדד הבנייה, שספג ירידה של כחמישה אחוזים מתחילת אוגוסט והציג עלייה צנועה בלבד מאז תחילת השנה, מתאושש ומוסיף כ-2.3%. “כעת, עם העלייה בציפיות להפחתת ריבית, נראה כי תחום הנדל״ן זוכה מחדש לאמון המשקיעים”, אמר פגוט.
בזירת המט”ח השקל מתחזק ומתבסס מתחת לרמה של 3.38 שקלים לדולר. לדבריו של פגוט, “העליות בשווקים הגלובליים, הציפייה להפחתת ריבית בארה״ב והיציבות היחסית בזירה הביטחונית – כולם תומכים בהמשך מגמת התחזקות השקל”.
לצד זאת הוסיף פגוט אזהרה למשקיעים הפרטיים. “משקיעי ריטייל חדשים בשוק מתקשים לעתים להבין מדוע המדדים בארה״ב מטפסים, אך שווי אחזקותיהם הדולריות כמעט ואינו עולה. השקל החזק משפיע באופן חד על תיקי השקעות מוטי-דולר, וחשוב שכל משקיע יכיר את המשמעות של חשיפה זו״.
פגוט מתייחס כמובן להיחלשות של הדולר שאירעה במקביל לעליות בבורסה, ונבעה גם היא מהאיתות של פאוול. הורדת ריבית בארה”ב הופכת את המטבע האמריקאי לפחות אטרקטיבי להשקעות סולידיות כמו אג”ח, ומטה את ההון לזרום לשווקים גלובליים אחרים בהם ניתן להשיג תשואה גבוהה יותר או זהה.
כך נוצר מצב שבו, כפי שנצפה כבר בקרב המשקיעים האוסטרלים, ההון נוטש את הדולר ומחפש אלטרנטיבות אחרות – וגל המכירות מוריד את שער הדולר, מה שמשפיע כמובן על השווי בשקלים של המניות שנקובות בדולרים.
